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BCE rialzo dei tassi e TPI
Il rittorno alla normalità comincia con una politica restrittiva
La Banca Centrale Europea, ha reso nota la decisione del consiglio direttivo di aumentare di 50 punti base i tre tassi di interesse chiave della e ha approvato l’istituzione del Transmission Protection Instrument (TPI) quello che i media aveva ribattezzato come scudo anti spread e di cui ho parlato in un podcast precedente.
Nei prossimi podcast cercheremo di chiarire i passaggi più tecnici e in particolare il funzionamento del TPI. In questo episodio proviamo a livello più generale a descrivere il senso di questa ultima comunicazione.
Nel linguaggio forbito dei banchieri centrali in Europa ricorre il messaggio del “ritorno alla normalità”, ossia l’idea che, negli ultimi decenni abbiamo vissuto in circostanze straordinarie, dalle crisi dei debiti sovrani alla pandemia che hanno richiesto risposte eccezionali da parte delle autorità di politica economica. Negli ultimi mesi, anche a fronte di tensioni inflazionistiche, la banca centrale europea ritiene che i tempi siano maturi per ritornare gradualmente ad una politica più normale.
Questo vuol dire che i tassi non possono rimanere più a lungo sotto zero e che gli interventi straordinari in acquisto di titoli di debito sovrano dovranno ridursi nel tempo.
Si tratta di un percorso molto delicato perché il rialzo dei tassi può rallentare la crescita economica fino a portare l’area euro in recessione, mentre la riduzione negli acquisti di titoli sovrani potrebbe innescare una crisi di fiducia da parte degli operatori finanziari. Per evitare quest’ultimo inconveniente si è dato è stato introdotto il meccanismo del TPI di cui parleremo nei prossimi episodi.
Per riassumere,
la banca centrale europea si è unita al corso di politica monetaria restrittiva già avviato dalla Federal Reserve degli stati Uniti e dalla bank of England
questo comporta un rialzo nei tassi d’interesse e una riduzione negli acquisti di titoli di debito sovrano
l’obiettivo principale è contrastare la crescita dell’inflazione ed evitare si inneschi una spirale negativa difficile da controllare
la BCE presenta questo corso come un “ritorno alla normalità” che sarà graduale per evitare che la sua azione danneggi la crescita economica e che sui mercati finanziari si diffondano timori per la sostenibilità dei debiti sovrani
per supportare i paesi più fragili con un debito pubblico più elevato è stato introdotto uno strumento apposito noto come TPI Trasmission Protection Istrument