Intervento a Market Talks

In attesa delle prossime decisioni di politica monetaria

La finanza in soldoni è un Podcast di educazione e informazione finanziaria a cura di Massimo Famularo

Ieri sono intervenuto alla trasmissione Market Talks condotta Aleksandra Georgieva dove abbiamo parlato delle imminenti decisioni di politica monetaria attesa da parte della banca centrale europea questa settimana e della Federal Reserve la prossima. Il quadro generale di riferimento generale appare molto incerto e dipendente dagli aggiornamenti in merito alla congiuntura economica e all’inflazione. Dal punto di vista dei risparmiatori individuali che seguono questo podcast l’approccio dovrebbe rimanere quello raccomandato fino a questo momento e improntato alla prudenza e alla perseveranza rispetto alle strategie di medio periodo

Cosa ci attendiamo dalle banche centrali?

Mentre per la FED è quasi scontato che non ci saranno dei rialzi, per la BCE le possibili alternative riguardano una pausa rispetto alla sequenza di rialzi osservata fino ad oggi oppure un rialzo di 25 punti base. Alla prima alternativa viene attribuita una probabilità del 60-65% osservando l’andamento dei futures, che tuttavia attribuiscono comunque una probabilità del 50% ad un rialzo che si potrebbe verificare entro la fine di quest’anno.

Come indicato nell’incontro di Jackson Hole per giustificare una pausa la BCE valuta in che misura la politica restrittiva si è trasferita all’economia reale, se l’inflazione core ha invertito il suo trend e se il target del 2% nel lungo periodo è raggiungibile. Guardando agli ultimi aggiornamenti, che includono le revisioni al ribasso nelle previsioni della commissione europea, i primi due presupposti potrebbero essere stati in parte raggiunti, mentre il terzo potrebbe essere ancora fuori portata

Cosa vuol dire questo scenario per i risparmiatori privati?

Che l’incertezza sulle decisioni delle autorità di politica economica si traduce in variabilità sui mercati finanziari. In particolare sul mercato azionario, dopo l’andamento positivo dei primi otto mesi dell’anno è possibile che si verifichino una o più correzioni entro la fine dell’anno. Sul mercato obbligazionario dovremmo osservare un andamento negativo o stabile fino a quanto i tassi continueranno a salire per poi assistere a un’inversione di tendenza quando si stabilizzeranno e successivamente inizieranno a scendere

Vi ricordo che potete scrivere all’indirizzo email mfamularoblog@gmail.com per fornire spunti, suggerimenti o formulare delle richieste su come indirizzare questa rubrica e per avere maggiori dettagli sul servizio di financial coach un attività di consulenza e formazione personalizzata per gli ascoltatori di questo podcast con conference call dedicate e compenso basato sulle esigenze specifiche di ciascun aderente.

Come comportarsi di fronte a questa prospettiva?

Volendo trarre vantaggio da questo scenario si potrebbe investire in strumenti obbligazionari, che dovrebbero essere vicini ai minimi e mostrare un andamento positivo quando il percorso di salita dei tassi si fermerà. Con riferimento all’azionario non possiamo prevedere con certezza se e quando si verificheranno le correzioni per cui sarebbe raccomandabile un atteggiamento prudente di investimento graduale nei prossimi mesi, eventualmente incrementando gli acquisti in caso di flessione.

Al di là degli atteggiamenti opportunistici, i tassi in salita rendono convenienti le obbligazioni a breve termine come indicato in diversi podcast precedenti, mentre non ci stanchiamo i fondi che si possono destinare al lungo periodo dovrebbero essere impiegati in strumenti azionari

Può convenire guardare a emissioni specifiche come i BTP Valore attesi agli inizi di ottobre?

Al tema ho dedicato l’ultimo podcast e per valutare in dettaglio la convenienza dello strumento oltre alla necessità di valutare il rendimento del titolo, quando verrà reso noto e di verificare che non sia inferiore a quello dei titoli di pari scadenza, è opportuno considerare il costo opportunità rispetto alle alternative.

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