Obbligazioni: Opportunità e Rischi
Qualche approfondimento sui rischi sottovalutati
Quanto è rischioso investire in obbligazioni? Dopo aver spiegato nella sezione FinanzaXragazzi il legame tra prezzo e rendimento delle obbligazioni, oggi proviamo riepilogare alcuni rischi connessi all’investimento in obbligazioni che spesso sono sottovalutati.Nella newsletter sull’azione del mese trovate 3 contenuti al prezzo di 1: due commenti su azioni e il testo del capitolo 3 del mio libro (disponibile gratuitamente in audio qui). Se vi va lasciate un commento (o un like) su Youtube e Spotify.
I contenuti del podcast e della newsletter non vanno intesi in nessun caso come raccomandazioni di investimento o consulenza finanziaria.
Quanto è rischioso investire in obbligazioni?
Questo tipo di titoli vengono spesso rappresentati come investimenti a basso rischio e componenti più “tranquille” per bilanciare i portafogli. Se questo è vero in linea generale è bene considerare che ci sono fattori di rischio spesso sottovalutati legati all’acquisto e rivendita sul mercato secondario, agli strumenti di investimento collettivo e circostanze di mercato particolari.
Cosa sono le obbligazioni?
Non titoli di debito che hanno una durata predeterminate e che pagano su base regolare (in genere ogni 6 mesi) un interesse o cedola. Ad esempio, compro il titolo pagando 100€ all’emissione, ricevo 1,5€ ogni sei mesi (corrispondenti a un 3% complessivo annuo) e alla data scadenza (dopo 3,5,10 anni etc) mi viene rimborsato il capitale investito all’emissione. Possono emettere obbligazioni aziende, come ENI, Enel, oppure stati, come l’Italia (che vende BTP etc) o enti sovranazionali (per es
In cosa sono diversi dalle azioni?
Le differenze principali riguardano
la natura del rapporto giuridico, con un azione diventi proprietario di un pezzo di un’azienda, con un obbligazione sei creditore di una somma da riborsare
l’esistenza di una data di riborso a scadenza e la previsione di pagamenti periodici per le obbligazioni, mentre le azioni non hanno scadenza e possono facoltativamente distribuire dei dividendi (generalmente si guadagna dall’aumento del prezzo di mercato)
il rischio: a parità di altre condizioni le azioni sono più rischiose pechè in caso di fallimento si azzerano, mentre le obbligazioni possono essere in parte rimborsate in proporzione alla dimensione delle attività da liquidare
Quando e come investire in obbligazioni?
quando vogliamo che i nostri soldi siano disponibili a una scadenza nota in anticipo (es mia figlia andrà all’università tra 5 anni, compro un’obbligazione oggi che scade tra 5 anni)
quando vogliamo rischiare meno rispetto all’investimento in azioni (ad es se non mi piace vedere oscillare il valore di mercato dei miei titoli, il prezzo delle obbligazioni in genere si muove di meno)
quando il mio orizzonte temporale è di medio periodo, per es investo in azioni i soldi che mi serviranno per la pensione e in obbligazioni quelli che, anche se non mi servono subito, potrebbero servirmi nei prossimi 3 o 5 anni
quando vogliamo diversificare rispetto alle azioni, ad es se ho un portafoglio composto in parte da azioni e in parte da obbligazioni è possibile che quando le mie azioni vanno male le obbligazioni si muovano in direzion opposta
quando vogliamo puntare sulla rivendita anticipata in guadagno se prevediamo che i prezzi delle obbligazioni saliranno (questo avviene quando i tassi di mercato scendono)
Per riassumere
le obbligazioni sono un “ingrediente” importante che possiamo utilizzare per costruire un portafoglio equilibrato
sono meno rischiose delle azioni, ma nel lungo periodo rendono di meno (quindi è conveniete dividere i nostri soldi tra queste due tipologie di titoli)
si tratta di strumenti indicati per esigenze specifiche
La finanza in Soldoni è un progetto di informazione ed educazione finanziaria che si sviluppa attraverso un podcast, questa newsletter, una serie di video sul canale youtube di Massimo Famularo, la rubrica moneyflash nella quale rispondo alle domande formulate nei commenti ai video. Commenti, like e risposte su YouTube aiutano la rubrica a continuare.(Canale Telegram)
Attenzione al risparmio gestito
Un elemento di attenzione riguarda l’investimento attraverso strumenti di risparmio gestito come ETF e Fondi. C’è una differenza tra investire per 5000 euro direttamente in obbligazioni oppure in ETF che investono in obbligazioni. Nel primo caso, posso per es comprare BTP con scadenza residua a 5 anni e al termine del periodo riceverò il riborso del mio capitale. Se compro ETF con durata di 5 anni che investono in BTP ho uno strumento che investe continuamente su titoli che hanno durata di 5 anni, quindi il suo valore riflette anche degli acquisti fatti successivamente al mio ingresso e non è detto che al termine dei 5 anni il valore dell’ETF coincida con quanto mi rmborserebbe il BTP.
Facciamo un esempio concreto
Supponiamo di comprare un BTP che scade tra 5 anni e un ETF che investe in BTP della durata di 5 anni, se nel frattempo i tassi di interesse salgono molto, il valore di mercato di entrambi gli investimenti dovrebbe ridursi. Alla scadenza però il BTP mi rimborserà il capitale investito inizialmente, anche se la quotazione di mercato è più bassa. L’ETF avrà una quotazione di mercato che riflette la media ponderata dei titoli acquisiti e probabilmente avrà un prezo inferiore al mio investimento iniziale.
In quali altri casi è bene fare attenzione all’investimento in obbligazioni?
Nei periodi in cui i tassi di interesse ufficiali vengono alzati per combattere l’inflazione (è successo tra il 2022 e il 2024) oppure in cui i rendimenti di mercato sono in crescita perchè gli investitori percepiscono rischi crescenti (è successo in corrispondenza dell’elezione di Trump e continuerà ) i prezzi delle obbligazioni possono avere un andamento anche molto negativo.
Per riassumere
le obbligazioni sono spesso presentate come investimenti a basso rischio e, limitatamente ai titoli di emittenti qualificati, acquistati all’emissione e mantenuti fino a scadenza questo è abbastanza corretto
ci sono però fattori di complicazione legati a
acquisto e rivendita dell obbligazioni in date diverse dall’emissione e dalla scadenza
acquisto attraverso strumenti di investimento collettivo (ETF o Fondi)
acquisto e rivendita sul mercato secondario in circostanze particolari
quando decidiamo di acquistare questi titoli è bene tenere in considerazione questi rischi aggiuntivi
Chi è interessato a soluzioni di formazione personalizzata può scrivere a mfamularoblog@gmail.com per conoscere il programma Financial Coach. Vi ricordo che potete porre domande nei commenti ai video youtube e riceverete risposte nella rubrica Money Flash.